2020年债券市场行情

2020年债券市场行情

2020年，我国债券市场经历了各种不确定因素的影响，包括疫情冲击、经济下滑等。通过多项支持政策和稳健的货币政策的实施，债券市场总体平稳运行，并取得了一定的增长。债券市场风险也不容忽视，需要保持警惕。

(一) 公开市场业务

1. 含义：

公开市场业务是指货币当局在金融市场上公开买卖***债券以控制货币供给和利率的政策行为。

2. 调控方式：

当经济过热时，央行采取紧缩性货币政策，即卖出债券回笼货币，减少银行的准备金，从而抑制过热经济。而当经济下滑时，央行采取扩张性货币政策，即买入债券注入流动性，刺激经济增长。

(二) 新增违约情况

1. 整体情况：

2020年债券市场的新增违约情况相较2019年稍有好转。由于破产重整导致的违约迅速增加，国有企业债券违约风险上升，新增违约主体评级整体上移等现象不容忽视，需要警惕债券市场的风险。

(三) 债券市场发行规模

1. 发行规模增长：

根据***人民银行发布的数据，2020年我国债券市场共发行各类债券57.3万亿元，较上年增长26.5%。这表明债券市场在充分运用多项支持政策和稳健货币政策的背景下，取得了较快的增长。

(四) 市场预期对利率的影响

1. 宽货币预期：

市场普遍对后续货币政策宽松持积极预期，宽货币预期的推迟反而有利于利率的下行。这给债券市场带来了一定的利好，推动了债券市场行情的发展。

(五) 债券市场“开门红”

1. 利率走低：

***债券市场在2020年年初延续去年末的暖意，10年期国债利率降至2.52%，创下2020年5月以来的新低。这意味着债券市场的“开门红”行情有望延续。

(六) 利差变动情况

1. 10-1利差：

2020年，国债和国开债的10-1利差基本保持不变，分别变动0BP和1BP，分别为67BP和98BP。虽然国债利差处于历史中位数以下，但国开债利差处于历史中位数以上。

2. 5-1利差：

2020年，5-1利差也保持相对稳定。这些利差变动情况对债券市场的投资策略有一定的影响。

(七) 2021年展望

1. 经济增长动能：

预计2021年我国经济增长动能将保持一定的稳定，其中出口仍然保持强势，房地产投资也将保持韧性。中低收入人群的消费逐步修复，制造业投资增速将逐步回升，这对债券市场的发展产生一定影响。

(八) 交易市场情况

1. 中央结算公司：

2020年前三季度，中央结算公司交易结算量为723.89万亿元，同比增长20.95%，占比达61.9%。这显示中央结算公司成为主要的交易市场，其他市场占比在20%左右。

(九) 政策支持和市场流动性

1. 多项支持政策：

2020年，我国债券市场在应对疫情冲击的多项支持政策下平稳运行，发行规模实现较快增长，全市场净融资额同比显著增加。

2. 市场流动性：

稳健的货币政策和市场流动性保持合理充裕是债券市场平稳运行的基础，对债券市场的发展起到重要作用。

(十) 利率市场表现

1. 利率走势：

2020年上半年，货币市场利率和国债到期收益率1-4月持续下行，4月底开始大幅回调，6月开始平稳并小幅震荡。一级市场发行利率发挥了良好的引导作用，贷款市场利率也保持稳定。

通过以上分析可以看出，2020年债券市场在外部环境的影响下保持了一定的平稳发展，但仍存在一定的风险和挑战。在未来，需要继续加强监管，健全制度，保持市场稳定，确保债券市场的健康发展。